报告概要：

依据比亚迪技术特点、业务布局、历史业绩，比亚迪发展历史可划分为四个阶段：单一业务深耕时期（1995年-2002年）、多元业务构建时期（2003年-2007年）、新能源业务转型时期（2008年-2019年）和新能源业务高速发展时期（2020年-至今），汽车业务营收占比最大，达到52%。

公司营收规模持续扩张，利润走低，增收不增利；汽车业务利润贡献最高，达到69.5%，是核心业务；期间费用率降低，由2017年的16.8%下降至2021年的10%，规模效益凸显；相关财务指标表现正常，公司营运能力稳定。

汽车业务策略方面，技术上，公司采取全面电动化策略，通过DM混动+e纯电平台双轮驱动，刀片电池加持赢得电动化核心优势，公司正处于智能化转型期，在车机系统智能化技术布局时间早，但研发投入不足，研发进度落后，智能驾驶基础薄弱，正积极对外寻求合作补短板；产品上，初步形成（王朝+海洋）×（DM+EV）全产品体系，覆盖8万-30万元主力价格区间，坚持插混和纯电双轮驱动；市场方面，比亚迪采取差异化定价策略，实现重点车型销售引领，采取经销商渠道模式为主，直营店渠道模式为辅的双渠道模式；生态布局上，垂直整合，实现整车关键零部件自研自产，开放供应链，外供核心零部件。

未来，在技术策略上，比亚迪将坚守电动化核心优势，通过自研和对外合作布局自动驾驶技术；在产品策略上，坚持中低端车海+高端精品的产品战略，与传统燃油车企合作突破插混产能瓶颈；在市场开拓方面，持续开发中高端多维市场并逐步向高端市场转移；在生态布局上，投资智能化技术供应商，掌握智能驾驶核心技术，成为智能驾驶技术供应商。